Als Sir Jim Ratcliffe, der milliardenschwere Gründer und CEO der Ineos-Chemiegruppe, im Februar 27,7 % von Manchester United für einen Unternehmenswert von 6,5 Mrd. US-$ kaufte, war es der höchste Preis, der jemals für ein Sportteam bezahlt wurde, bei dem der Käufer auch Betriebsrechte erhielt. Der Deal, der 500 Mio. US-$ über der Schätzung von Forbes für den Wert des legendären englischen Fussballvereins ein Jahr zuvor lag, würdigte nicht nur Manchester Uniteds führendes operatives Einkommen von 187 Mio. US-$ (Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) und eine globale Fangemeinde von mehr als 650 Millionen, sondern zeigte auch, warum 12 der 30 wertvollsten Fussballvereine der Welt in der Premier League spielen. Forbes bewertet Manchester United jetzt mit 6,55 Mrd. US-$, nur knapp hinter Spaniens Real Madrid, das mit 6,6 Mrd. US-$ das wertvollste Team der Welt ist, nun schon das dritte Jahr in Folge.

Die höchste englische Liga, die im Dezember einen neuen nationalen Fernsehvertrag für die Saisons 2025-26 bis 2028-29 für durchschnittlich 2,1 Mrd. US-$ pro Jahr unterzeichnete, wird mehr als doppelt so viel an inländischen Rundfunkerlösen einnehmen wie jede andere Fussballliga und fast doppelt so viel wie die Nummer zwei, Spaniens La Liga, wenn man die internationalen Rundfunkverträge mit einbezieht. Im Wesentlichen nehmen alle europäischen Fussballligen – mit Ausnahme der Premier League – Kredite gegen zukünftige Werte auf oder denken darüber nach. Italiens Serie A erwägt seit 2020 den Verkauf eines Anteils an ihren Medienrechten an Private-Equity-Investoren. 2022 verkaufte die französische Ligue 1 13 % ihrer Rechte in einer neuen Tochtergesellschaft an CVC, was der Ligue 1 eine nette Geldspritze im Austausch gegen die Zahlung von Dividenden aus Rundfunkrechten, Sponsoringrechten und anderen relevanten kommerziellen Verträgen einbrachte. Letzten Oktober brach Frankreich seine Rundfunkrechte-Auktion ab, weil es keine Angebote erhielt, die die Mindestpreise für die Ligue 1 von 2024 bis 2029 erfüllten. Anfang 2022 tat La Liga etwas Ähnliches und verkaufte 8,2 % einer neuen kommerziellen Tochtergesellschaft an CVC. Serie A dachte ebenfalls darüber nach, ihre Rundfunkrechte an Private Equity zu verkaufen, hat die Idee aber offenbar verworfen. In Deutschland protestieren die Bundesliga-Anhänger gegen den Verkauf von Eigenkapital an ihren Rundfunkrechten.

Der Gegenwind bei Rundfunkverträgen bedeutet, dass das sportliche Abschneiden auf dem Spielfeld für die besten Fussballvereine der Welt entscheidend ist. Die Rangordnung der Bewertungen basiert mehr auf dem Fortschritt in der Champions League. Bis zu den Halbfinals des diesjährigen Champions-League-Turniers haben sieben Teams mehr als 100 Mio. US-$ verdient – Real Madrid (144 Mio. US-$), Paris Saint-Germain (131 Mio. US-$), Borussia Dortmund (130 Mio. US-$), Bayern München (129 Mio. US-$), Manchester City (118 Mio. US-$), Barcelona (105 Mio. US-$) und Arsenal (100 Mio. US-$). Der Gewinner des Finals zwischen Real Madrid und Borussia Dortmund am 1. Juni wird weitere 21,6 Mio. US-$ einstreichen.

Real Madrid erzielte mit 873 Mio. US-$ die höchsten Einnahmen aller Teams und hat die Champions League fünfmal in den letzten neun Jahren gewonnen. Sponsoren können darauf zählen, dass das Team bei vielen grossen Spielen vor Hunderten Millionen Fussballfanatikern auf dem Bildschirm zu sehen ist, weshalb Real Madrid laut Football Benchmark durchschnittlich 205 Mio. US-$ pro Jahr für seine Trikotsponsoren erhält, das meiste im Fussball. Nicht weit dahinter liegen andere Teams, die typischerweise die Champions League erreichen: Barcelona (189 Mio. US-$ Dollar), Paris Saint-Germain (158 Mio. US-$), Arsenal (158 Mio. US-$), Manchester United (154 Mio. US-$), Manchester City (152 Mio. US-$), Chelsea (126 Mio. US-$ Dollar) und Bayern München (119 Mio. US-$).

In der Premier League steigerten Newcastle United, Aston Villa und Fulham FC ihre Sponsoreneinnahmen mit neuen Trikotverträgen, die mit der Saison 2023-24 begannen. Newcastle schloss einen neuen Vertrag mit Sela ab, der etwa 30 Millionen Dollar pro Jahr über drei Jahre wert ist, viermal mehr als das, was das Team zuvor von Fun88 erhielt. Astons 15-Mio.-US-$-pro-Jahr-Vereinbarung mit BK8 verdoppelte fast das vorherige Sponsoring mit Cazoo, und Fulhams 12,5-Mio.-US-$-Vertrag mit SBOTop ist 66 % höher als die vorherige Sponsoringgebühr von W88.

Trotz des Rückschlags bei den europäischen Rundfunkerlösen ist der durchschnittliche Fussballverein jetzt 2,3 Mrd. US-$ wert, was einem Anstieg von 5,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die europäischen Teams sind seit langem globale Marken, nach denen Investoren verlangen. Die Einnahmen für die 30 Teams betrugen durchschnittlich 397 Mio. US-$ Dollar, ein Anstieg von 3 % gegenüber dem Vorjahr. Das Betriebseinkommen betrug durchschnittlich 36 Mio. US-$ Dollar, ein Anstieg von 57 % gegenüber dem Vorjahr. Ein Grund für die gestiegene Rentabilität war, dass mehrere europäische Teams die Spielergehälter während der Saison 2022-23 im Vergleich zum Vorjahr etwa gleich hielten, und einige, wie Manchester United, Inter Mailand und Juventus, die Spielerausgaben deutlich reduzierten.

Aber ab nächstem Jahr wird es noch lohnender sein, auf dem Spielfeld zur Elite zu gehören, wenn das neue Champions-League-Format beginnt. Die Anzahl der Teams wird von 32 auf 36 steigen und die Anzahl der Spiele von 125 auf 189. Infolgedessen prognostiziert die UEFA einen Anstieg der Fernsehgelder um ein Drittel.

10. Arsenal:
2.6 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 15 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Stanley Kroenke
Liga: Englische Premier League
Operatives Einkommen: 140 Mio. US-$

9. Chelsea:
3.1 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 1 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Todd Boehly, Clearlake Capital
Liga: Englische Premier League
Operatives Einkommen: -400.000 US-$

8. Tottenham Hotspur:
3.2 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 14 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Joseph Lewis Family Trust, Daniel Levy
Liga: Englische Premier League
Operatives Einkommen: 161 Mio. US-$

7. Paris Saint-Germain:
4.4 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 4 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Qatar Sports Investments
Liga: Französische Ligue 1
Operatives Einkommen: 126 Mio. US-$

6. FC Bayern München:
5 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 3 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Vereinsmitglieder
Liga: Deutsche Bundesliga
Operatives Einkommen: 84 Mio. US-$

5. Manchester City:
5.1 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 2 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan
Liga: Englische Premier League
Operatives Einkommen: 148 Mio. US-$

4. Liverpool:
5.37 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 2 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: John Henry, Tom Werner
Liga: Englische Premier League
Operatives Einkommen: 102 Mio. US-$

3. Barcelona:
5.6 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 2 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Vereinsmitglieder
Liga: Spanische La Liga
Operatives Einkommen: 145 Mio. US-$

2. Manchester United:
6.55 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 9%
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Familie Glazer, Sir Jim Ratcliffe
Liga: Englische Premier League
Operatives Einkommen: 187 Mio. US-$

1. Real Madrid:
6.7 Mrd. US-$

1-Jahres-Veränderung: 9 %
Eigentümer/Mehrheitsaktionäre: Vereinsmitglieder
Liga: Spanische La Liga
Operatives Einkommen: 76 Mio. US-$

Text: Mike Ozanian und Justin Teitelbaum